Tři možnosti, jak omezit vliv ratingových agentur

Pokud agentury nepřevezmou odpovědnost za své ratingy, Evropa se nikdy nezbaví chaosu, ekonomické nestability a morálního hazardu.

Finance
Luděk Bednář | 16.01.2012

Minulý pátek snížila ratingová agentura Standard & Poor’s (S&P) hodnocení devíti zemím eurozóny – Francii, Rakousku, Itálii, Španělsku, Portugalsku, Slovensku, Kypru, Maltě a Slovinsku. Což vede k zamyšlení nad třemi ekonomicky významnými problémy.

  • Za prvé: Neměly by ratingové agentury za svá hodnocení převzít odpovědnost, protože dosud v podstatě žádnou nenesou?

Chovají se značně lehkovážně, přestože jejich snížení ratingu může spustit krizi systému. Například jejich chybné hodnocení státních dluhopisů evropských zemí v letech 2000 a 2009 nemělo na ně samotné žádný negativní dopad. Navíc bylo jejich ratingové hodnocení jedním z hlavních důvodů, proč Řecko příliš dlouhou dobu získávalo vysoké úvěry za nízké úrokové sazby. Čí je to vina? Určitě částečně i ratingových agentur.

  • Za druhé: Není na ratingovém trhu nízká konkurence?

Vzhledem k tomu, že na něm hrají hlavní roli tři americké ratingové agentury – S&P, Moody’s a Fitch –, pak to evidentně platí. Proč Evropská unie, dle jejíhož zákona o konkurenci lze potrestat velké americké společnosti, není schopná se zaměřit na ratingový trh? Je to důsledek nedostatečné regulace, dohledu či akceschopnosti?

  • Za třetí: Není problémem, že se ratingy považují za něco podobného známkám ve škole? Není to chyba?

Ve škole se totiž hodnotí výkon studentů na základě transparentních zkoušek a objektivních kritérií. Většina ratingů však není ani transparentní, ani není založená na objektivních kritériích. Přitom rating vyžaduje objektivní hodnocení budoucnosti. O tom však zesnulý dánský jaderný fyzik Niels Bohr prohlásil: „Předpovídat, zejména budoucnost, je velmi obtížné.“

I značně sofistikované ratingové modely spoléhají na prognózy a mohou je ovlivnit malé změny, jež však mohou mít v budoucnu obrovské dopady. Proto jsou všechny ratingy vysoce nejisté. Této slabině však ratingové agentury nevěnovaly žádnou pozornost. Žádná ratingová agentura nedokáže věrohodně přímo ani nepřímo odhadnout státní dluh dané země. Takový přesný odhad je však třeba – nejen podíl dluhu na HDP – k prognóze udržitelného růstu. I případná nezávislá evropská ratingová agentura by byla vystavena tomuto problému. Proto musí být snížena bezvýhradná závislost na ratinzích agentur.

Politici, kteří těmto ratingovým agenturám dali moc, se nyní musejí soustředit na to, jak jim ji odebrat. Navíc ratingové agentury musejí převzít odpovědnost za své ratingy. Jinak, stejně jako je tomu v současné Evropě, bude přetrvávat chaos a ekonomické nestability, jako je krize, a morálního hazardu se nikdy nezbavíme. 

Zobrazit diskusi
Reakcí:1

Komentáře

ČESKÁ POZICE ctí demokratickou diskusi. Prosíme vás však o respektování pravidel diskuse (viz Podmínky užívání služeb), jejichž smyslem je přispět k její korektnosti a smysluplnosti.

Vložením příspěvku potvrzujete svůj souhlas s těmito pravidly. Příspěvky, které se z nich vymykají, budeme nuceni odstranit.

Děkujeme vám za pochopení.

Coach Outlet Online

the opportunity to

Coach Outlet Online

demonstrate that it can play a moderate and constructive role internationally. That includes responsible action on the nuclear program

Coach Outlet Online

which is among the top concerns of the international community," Ban said.Iran's nuclear aspirations have been a top issue

Coach Outlet

for the United States and other Western The United States, along with other permanent members of the U.N. Security Council,

Coach Outlet Store

have engaged in discussions with Iran this year about its nuclear program. Western countries believe Tehran is intent on building nuclear

Coach Factory Online

weapons. Iran claims the program is only for civilian medical and energy purposes.

Coach Outlet Online

"For the sake of peace and security in this region and globally, I urge the government of Iran to take the necessary measures to build international

Gucci Belts

confidence in the exclusively peaceful nature of its nuclear program," Ban said.Earlier at the summit, Iranian Supreme Leader Ayatollah Ali Khamenei defended

Louis Vuitton Belts

his country's right to produce nuclear energy for peaceful purposes."The Islamic Republic of Iran considers the use of nuclear, chemical

Coach Outlet

and similar weapons as a great and unforgivable sin," Khamenei said.This does not mean forgoing our right to peaceful use of nuclear power and production of nuclear fuel," he said.

Louis Vuitton Handbags

"On the basis of international laws, peaceful use of nuclear energy is a right of every country."While defending his nation's nuclear program, Khamenei took jabs at the United States.

Coach Factory Outlet

"A bitter irony of our

Louis Vuitton Bags

era is that the U.S.

Skrýt diskusi

Oblíbený obsah